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Tim Hortons在邻国美国的扩张从上世纪80年代便开始。早在1981年,Tim Hortons在美国佛罗里达州开出了第一家门店,很快因为经营不善关闭;到了1985年,Tim Hortons又重回美国,在纽约州开了一家新门店;此后便试着以快餐店的方式在美国开店——主要选址方式是收购一些经营不善的快餐连锁门店,将这些店改造成Tim Hortons咖啡。

其次发生实质性评级下调和评级连续下调的主体增多。从评级调整的结构上看,评级下调的主体中,20家发行人为展望下调,26家发行人发生评级连续下调,较去年同期(展望下调30家,连续下调6家)相比,发生实质性评级下调和评级连续下调的主体增多。城投上调数量大幅减少。从评级调整主体特点上看,今年共有7家城投债平台主体评级下调,96家城投平台评级上调,较去年同期(下调14家,上调140家),上调与下调的数量均有所下降,但上调数量减少的更多。评级调整原因可以分为两个方面,一方面是所在地区经济以及政府因素,包括地区经济总量、财政收入、政府支持力度、土地储备等;另一方面是企业自身的经营状况,包括未来收入的确定性、应收账款总量、债务规模、现金流、对外担保状况等因素。

随着韩国出口商受到国际冒一句似以及全球芯片及船舶需求下滑的沉重打击,韩国政府有可能会批准2020年另一笔大规模追加支出。虽然三星电子等韩国蓝筹股表现良好,但过去两年半以来,韩国整体股指表现落后于他国股指。韩国经济增速处于10年最低,韩国央行今年已经降息两次,但11月29日会议上不太可能再降,因为该央行在观望政府计划采取什么措施。

日本政府相关人士表示,“加贺”此行不会像美军一样公然闯入中国南海岛礁的12海里范围内,但也会通过港口访问显示日本自卫队在东南亚地区的“存在感”。日本自卫队方面希望今后每年逐渐形成定期的南海·印度洋长期舰艇派遣机制。“加贺”号服役时,外交部发言人华春莹曾表示,当前,在中国和东盟国家共同努力下,南海地区局势趋稳向好。日方有些人如果还想兴风作浪,中国和周边国家都不会答应。近年来,日方不断炮制、渲染所谓“中国威胁”,为其扩充军备寻找、制造借口。由于历史原因,国际社会特别是亚洲邻国一向密切关注日本的军事动向。我们有理由对日方动向及其真实意图保持高度警惕。

根据上文测算,只要今年前三季度民企新增贷款达到30%,即可覆盖上述非标和债券的融资缺口。2.5政策改善融资环境,期待减税释放企业活力融资环境持续好转,企业再融资压力缓解。宽信用政策陆续落地,特别是10月以来政策明显发力,短期内对改善企业融资环境是有效果的。目前我们能看到中低等级信用债二级市场收益率明显下行,市场情绪有所好转,且这种情绪逐渐传导至一级市场,不少AA级及以下的低评级主体已经成功发行债券。值得肯定的是,随着未来宽信用政策的推动,企业再融资压力应会有缓解,有助于预防信用风险的爆发。

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