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同时，此次华致酒行IPO募资合计约8.9亿元，其中5.3亿元投入营销网络建设项目，1.5亿元用于补充营运资金，剩余资金将分别用于信息化营销系统建设（8328万元）和产品研发中心建设项目（1.28亿元）。对此，华致酒行董事会秘书张儒平表示，此次募资用途主要是华致主营业务的延伸和拓展，其中，“营销网络建设项目”顺应渠道扁平化和物流高效率的趋势，在华致已有销售体系的基础上，开发直供终端以拓展酒品销售的辐射范围，确保配送过程的保真与快捷；而信息化项目则为前者提供信息化平台；产品研发项目则为华致研究酒类消费模式、流通特点和消费者需求提供帮助。

就在总理出访欧洲之前，4月4日，首趟卢森堡至四川成都中欧班列在卢森堡迪德朗日铁路场站正式出发。迪德朗日铁路场站战略发展部主任芭芭拉·谢瓦利尔介绍，这一班列共装载41个集装箱，主要货物为机电产品、食品和医疗器械等欧洲国家产品。班列将途经德国、波兰、白俄罗斯、俄罗斯、哈萨克斯坦等国，从新疆阿拉山口口岸进入中国，预计在15天后抵达成都。

财报显示，拼多多今年第三季度实现营收75.14亿元人民币，低于市场此前预期的76.5亿元；第三季度的亏损达到27.92亿元，较去年同期的12.695亿元亏损，同比增长了119.9%。非通用会计准则下，拼多多三季度平台经营亏损为21.235亿元，归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元，去年同期为10.983亿元。

责任编辑：马秋菊 SF186文/天风证券所核心观点香精香料行业龙头，深耕中国味觉系消费品市场公司成立于1996年，是我国香精、香原料、烟用原料的领军企业，目前世界排名第11，也是榜上唯一中国公司。近年来公司营收整体呈现波动上升趋势，2015年后通过重新梳理业务板块，分拆香精业务，加码投入香原料和烟用原料板块，开启公司利润新增长点。公司持续的高毛利率主要受益于烟草香精业务的行业特征以及卷烟新材料的技术壁垒和研发优势。我们认为，尽管面对传统卷烟行业调控和食品工业降速这两大困境，公司研发投入持续增加，行业领先的技术储备为持续发展奠定基础，近年来关键盈利指标的回升也反映出公司较强的竞争优势和盈利能力。

除此之外，公司对重点岗位人员实施重点监测并留档备查，定期对合规监测数据开展合规抽查，实现对员工执业行为合规性实时监测与重点检查的全覆盖，做到风险早识别、早发现、早处置。券商中国记者：“好制度使坏人变好”，公司除了防范道德风险，在制度制衡，激励约束对等机制方面有没有一些相应制度？

由于公司财务以人民币列示，我们在此使用同样单位进行财务预测。我们预计公司2018-2020年的营收分别为44.18、52.05、61.04亿元，净利润为18.63、24.25、30.94亿元，基本EPS为0.55、0.71、0.91元，基于2018年8月24日收盘价格4.03元（港币4.60元），当前市值对应的PE为7、6、4倍。基于公司在我国香精香料的龙头优势与研发实力、在烟用原料领域的规模优势与先发地位，以及自身技术和渠道优势与新型烟草业务的协同效应，对比同行业可比公司的市盈率分布，我们给予公司18 年12倍的估值，目标价格6.6元（按2018年8月25日汇率合港币7.62元），首次覆盖给予“买入”评级。