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“930”新政是重要的调控转折点，标志着在稳增长和去库存的压力下，强有力的全国性刺激重回历史舞台。第一，金融政策：宽松货币，放宽房企融资。（1）14年“1121”央行重启降息，并在15年2月5日重启降准，货币宽松周期开启；（2）14年10月住建部等三部委发文将公积金贷款申请条件放宽至连续缴存6个月；（3）15年1月公司债新规出台，发债主体从上市公司扩大到非上市公司，同时推出私募债等备案发行品种，房企发债门槛大幅降低，为16年地产债融资狂欢和房企投资热潮埋下伏笔。

面临113亿资金缺口、信用评级被下调 康美药业将卖资产还债资金泡沫被戳破，康美药业债务危机暴露。此前年报问询函中，康美药业所剩无几的货币资金，对应的高负债就被关注。根据年报，康美药业2018年经调整后的资产总计746.28亿元、负债合计463.28亿元。年报显示，公司资产负债率62%，短期借款115.77亿元，其他流动负债67.50亿元，长期借款6.90亿元，应付债券167.73亿元，债务规模合计357.90亿元，占总资产的48%，而货币资金仅为18.39亿元，调整金额重大。同时，公司本期利息费用18.38亿元，占净利润的164%。

7.5 本轮调控反思四：中央和地方目标冲突下因城施策面临考验7.6 本轮调控反思五：应宣告去库存政策基本结束7.7 本轮调控反思六：住房制度的价值有待明确7.8 未来调控展望：构建新时代住房制度正文2013年四季度的十八届三中全会拉开了新一届政府的改革大幕，也开启了新一轮房地产深化改革的序幕。2014-2018的故事注定精彩：短短四年经历了从刺激到紧急收紧两种调控方向，也经历了从全国一盘棋到“因城施策”、探索建立长效机制、构建住房制度的转变过程。

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后续上海一中院将对上述案外人提出的执行异议申请进行核实。步森股份认为，其与控股股东安见科技为不同主体，在资产、业务、财务等方面与控股股东均保持独立，截止目前，公司日常经营及生产活动正常，该事项不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。（文 / 裨将）

值得一提的是，虽然近期房企融资难度减弱，但由于过高的债务额，房企资金链难言乐观。据世联行的统计，2019年至2021年的三年间，房地产行业共有1.8万亿的到期债务，其中，2019年到期债券相比2018年翻了一倍。进入今年二季度后，境外偿债压力也将增大，而且绝大部分为成本高企的美元债务。